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对 话 从金融政策角度反思金融危机 I


布林德教授与巴曙松研究员的对话


译者序 一场关于金融危机的复盘 Ⅺ


国务院发展研究中心金融研究所研究员 巴曙松


推荐序 以史为鉴，面向未来——后金融危机时代的反思 ⅩⅧ


广发基金管理公司总经理 林传辉



前 言 一本放眼未来的书 001


第一部分 祸端之始



01 一个良好的经济体该是现在这样吗 007


对金融危机和大萧条的回顾


一个良好的经济体是现在这样吗？



第二部分金融业的疯狂



02 风暴的源起 027


祸源1：泡沫交叠，麻烦不断


祸源2：不慎使用的杠杆



03 空中楼阁 055


祸源3：监管者哪里去了


祸源4：银行在次级抵押贷款方面的不规范操作


祸源5：愈演愈烈的金融工程复杂性


祸源6：粉饰过度的评级机构


祸源7：疯狂的薪酬体系



04 当音乐停止 083


空中楼阁倒塌


一年一度的杰克逊霍尔会议


美联储迅速行动


失踪的人



05 从贝尔斯登到雷曼，不一致性是心魔 095


看空贝尔斯登


为什么拯救贝尔斯登


为”两房”烦恼


末日决战真正到来


谁丢掉了雷曼


分水岭



06 2008年的金融恐慌 121


没有被保险的保险公司


货币基金赎回潮


美林证券：危机波及零售银行


华盛顿互惠银行和美联银行：更多家喻户晓的银行宣布破产


救助没有结束？


我们不再属于堪萨斯州



第三部分收拾残局



07 问题资产救助计划 161


”打破玻璃备忘录”与问题资产救助计划的起源


提前了的万圣节


一场三页纸的”暴行”


重新设计问题资产救助计划


问题资产救助计划的实施


无附带条件的条款


11月的美国大选


迟做总比不做好


没有一个美国人知道这个”小秘密”



08 刺激经济，刺激经济，还是刺激经济？ 191


漫长的总统过渡期


激光武器还是散射武器？


回归美联储


3T原则与计划实施财政刺激


通往《复苏法案》的荆棘之路


《美国复苏与再投资法案》


爆炸式增长的预算赤字



09 利差之战 215


利差惹的祸


认识利差


非常规货币政策之旅


量化宽松”大拼盘”


生死之博：压力测试


新的起点



第四部分通往改革之路



10 金融改革的迫切性，市场已经破碎不堪 239


是阻止泡沫产生还是将其消灭？


是彻底改革还是轻微修复？


修补”大而不倒”


系统性风险的监管


提高资本金比例和流动性要求


自营交易与沃尔克法则


金融监管机构的大洗牌


削减美联储的权力


保护消费者


需要把对冲基金纳入监管吗


薪酬机制能被有效监管吗


指责信用评级机构


让抵押贷款重回新生



11 观看法案的出台进程 261


金融改革议题


财政部的金融监管改革方案


美国国会的金融改革


漫长而曲折的道路


一切没有结束，争论仍将继续


长期战争



12 失事的列车 289


”三位一体”，解决止赎权问题的三大障碍


难道我们以前没有遇到过这种情况吗


你必须心存希望


不良资产救助计划的钱用到哪里去了


一次又一次的尝试


里克·桑特利的咆哮


改变越多，不变的也越多



13 质疑一切 311


政策的悖论


对总统和国会的质疑


对美联储的质疑


对凯恩斯经济学的质疑


对积极政策的质疑


合情合理的委屈


高昂的政治代价



第五部分面向未来



14 无法退出？请美联储恢复正常 331


从哪里退出


时机就是一切


退出路径何在


退出变成了重新实施


任性的美联储


非常规货币政策是新常态吗


我们是在等待戈多吗



15 寻求财政退出 351


我们是如何摊上这个烂摊子的（一）


我们是如何摊上这个烂摊子的（二）


头号公敌是什么


口惠而实不至


面向未来


回归辛普森-鲍尔斯


探寻仍将继续



16 大余震，欧洲主权债务危机 371


危机的相似性


危机的差异性


提防希腊


欧元有得必有失


别指望着它


不情愿的救助者


超级马里奥兄弟


特洛伊木马


接下来会发生什么



17 切勿重演，危机的余波 389


政治进程


金融十诫


政策制定者修复系统七步法


回到拉姆·伊曼纽尔的问题



参考资料 405